UE: PRESJA PODAŻOWA I KONKURENCJA W EKSPORCIE WPŁYWAJĄ NA POZIOM CEN

W tym tygodniu notowania zbóż na Euronext kontynuowały spadki. Ceny pszenicy w kontrakcie marcowym obniżyły się o 1,4% do 164 EUR/tonę. W rozpatrywanym okresie kukurydza potaniała o 0,5% do 155 EUR/tonę. Na ostatnie niewielkie spadki notowań zbóż w kontraktach terminowych wpływ mogły mieć ostatnie prognozy zmniejszenia ich zużycia na cele paszowe związane z ptasią grypą. Zniżkowo działa też presja podażowa i ostra konkurencja o kluczowe rynki zbytu. Obawy o oziminy (zwłaszcza przewidywany spadek zbiorów pszenicy ozimej na Ukrainie) nie są na tyle silne by wpłynąć na zmianę tej tendencji. Na nastroje w całym segmencie surowców (w tym zbóż) wpływają też wyjątkowo niskie notowania ropy na rynkach. W połowie tygodnia (20 stycznia br.) ropa Brent na londyńskiej giełdzie w najbliższym kontrakcie kosztowała zaledwie ok. 28 USD za baryłkę. Po koniec tygodnia nastąpiło niewielkie odbicie do 31,19 USD/baryłkę (ze względu na wzrost popytu na olej opałowy w USA i Europie po wystąpieniu obfitych opadów śniegu oraz w związku z realizacją zysków w kontraktach krótkiej sprzedaży). Podkreśla się jednak, że fundamenty nie uległy zmianie, podaż ropy w dalszym ciągu przewyższa popyt, a zapasy rosną. Trzeba odnotować, że w związku ze znacznym spadkiem cen ropy obniża się kurs rubla do historycznie niskich poziomów. Z kolei słaby rubel powoduje poprawę konkurencyjności rosyjskiego eksportu. Spowolnienie gospodarki Chin i związane z nim mniejsze zapotrzebowanie na importowane surowce wpływa na spadek popytu na frachty. Jest to jeden z głównych czynników obniżenia się kosztów frachtów do wyjątkowo niskich poziomów. Podstawowy wskaźnik BDI wynosił pod koniec tygodnia 355 punktów. Tani fracht podnosi konkurencyjność dostaw zbóż do kluczowych rynków zbytu od dalej położonych eksporterów. Przez ostatni tydzień notowania pszenicy na CBoT umocniły się o 1,3% do 174,5 USD/tonę, a kukurydzy o 2,5% do 144,5 USD/tonę. Na ostatnie wzrosty cen pszenicy na amerykańskich giełdach mogły mieć wpływ doniesienia o znacznym spadku areału pszenicy ozimej w USA (zwłaszcza HRW) na zbiór w 2016 roku. Z kolei w przypadku kukurydzy wspierająco może działać utrzymujące się wysokie tempo produkcji bioetanolu w USA. W tygodniu kończącym się 15 stycznia br. wynosiło ono średnio 983 tys. baryłek dziennie. W rozpatrywanym okresie zapasy bioetanolu w USA wzrosły o 595 tys. baryłek do 21,94 mln baryłek. Notowania etanolu w najbliższym kontrakcie na CBoT wyniosły pod koniec tygodnia 1,387 USD za galon amerykański. W dalszym ciągu większość czynników fundamentalnych przemawia za utrzymywaniem się notowań zbóż na rynku światowym na niskim poziomie, pomimo krótkotrwałych wahań (mogących być np. powodowanych realizacją zysków w kontraktach krótkiej sprzedaży). Przede wszystkim jest to silna presja podażowa zwłaszcza w przypadku pszenicy. Jak podaje IGC w styczniowym raporcie, globalna produkcja pszenicy w sezonie 2015/16 została oszacowana na 731 mln ton w porównaniu do 726 mln ton w poprzednim wydaniu i 725 mln ton sezon wcześniej. Na podkreślenie zasługuje podniesienie prognozy zapasów końcowych pszenicy w skali świata – z 208 mln ton do 213 mln ton. Oznacza to poziom zapasów o 12 mln ton wyższy niż pod koniec ubiegłego sezonu. IGC ocenia w miarę dobrze perspektywy zbiorów pszenicy ozimej w sezonie 2016/17. Dokonano pewnych korekt - stosunkowo jednak niewielkich - szacowanej powierzchni upraw i plonowania w niektórych krajach. Jak na razie prognoza produkcji na świecie jest o 3% niższa od tej z bieżącego sezonu i wynosi 706 mln ton. Ze względu na spodziewany spadek zużycia paszowego, spodziewane jest niewielkie zmniejszenie konsumpcji. Spadkowo na ceny działa też silna konkurencja wśród dostawców pszenicy. W tym sezonie Francja i pozostałe kraje UE mają trudności z konkurowaniem z eksporterami z basenu Morza Czarnego, a ostatnio także z Argentyną. W ostatnim przetargu egipski GASC zakupił 235 tys. ton pszenicy rumuńskiej, francuskiej i rosyjskiej. Analizując skumulowane wyniki przetargów w tym sezonie udział Rosji był największy (54%). Poza tym znaczne ilości egipski importer rządowy sprowadził z Rumunii, Ukrainy i Francji. W przypadku kukurydzy pomimo korekt w globalnym bilansie w dalszym ciągu prognozowany jest stosunkowo wysoki poziom zapasów końcowych – 196 mln ton. Zapasy zbóż ogółem na koniec bieżącego sezonu mają wynieść 455 mln ton, tj. o 8 mln ton więcej niż pod koniec poprzedniego sezonu. Wszystko wskazuje na to, że w najbliższych miesiącach ceny zbóż utrzymywać się będą na niskim poziomie.

Źródło: komentarz analityków FAMMU/FAPA z wykorzystaniem Reuters oraz innych źródeł